7596 Sayılı Kanun 9 Soruda: Tasfiye Edilen Fonlarda Yatırımcının Hakları

Kısaca

7596 sayılı Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun, 27.10.2026 tarihli Resmî Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girdi ve 17.09.2026’dan itibaren uygulanır. Kanun, SPK’nın 17.09.2026’da tasfiyesine karar verdiği ve tasfiyesi bitmemiş fonlarda, yani Tera, Pusula ve Atlas Portföy’ün fonlarında, kimin pay sahibi sayılacağını, enflasyonla güncellenen net yatırım tutarını, fon başına en fazla 1 milyon TL ara ödemeyi ve hukuka aykırı çıkarılan değerlerin TMSF eliyle geri alınmasını düzenler.

1. Kanun hangi fonları kapsıyor?

Kanunun 1. maddesine göre kapsam, SPK’nın 17.09.2026 tarihli kararlarıyla tasfiyesine karar verilen ve kanunun yayımı tarihinde tasfiyesi tamamlanmamış yatırım fonlarıdır. SPK’nın 27.10.2026 tarihli 76/1903 sayılı esaslarına göre bunlar kurucusu Tera, Pusula ve Atlas Portföy Yönetimi AŞ olan fonlardır. Aynı gün tasfiyeye alınan A1 Capital, Bulls, Pardus ve Hedef Portföy’ün fonlarında ödemeler SPK’nın olağan tasfiye kararlarıyla yürütülüyor. Kanun açıkça, diğer fonlar için “genel veya sürekli bir tasfiye ve sorumluluk rejimi oluşturmaz” (m.1/2).

2. Kanun ne zaman yürürlüğe girdi?

TBMM 22.10.2026’da kabul etti; kanun 27.10.2026 tarihli ve 33413 sayılı Resmî Gazete’de yayımlandı. 8. maddeye göre yayımı tarihinde yürürlüğe girer ve 17.09.2026’dan itibaren uygulanır. Yani tasfiye kararından sonraki işlemler de kanunun hükümlerine tabidir.

3. Kim pay sahibi sayılır?

Pay sahipliği, fon ve hesap bazında MKK kayıtlarıyla mutabakat yapılarak belirlenir (m.3/5). Fonun temerrüdü ya da fiyat açıklamaması nedeniyle gerçekleşmeyip bloke edilen talimatlara konu paylar da tasfiye hükümlerine tabidir.

Bir istisna vardır: Sermaye Piyasası Kanunu’nun 104, 106 (bilgi suistimali) ve 107. maddelerindeki (piyasa dolandırıcılığı) fiilleri fonlar aracılığıyla ya da fonlarla birlikte hareket ederek işlediği SPK tarafından tespit edilen kişi ve kurumlara tasfiye ve geri kazanım hesabından ödeme yapılmaz (m.3/6). SPK esaslarına göre bu kişiler tasfiye kuruluşlarına MKK aracılığıyla bildirilir.

4. Net yatırım tutarı nedir?

Fonun nakdi, tasfiye kararından önceki gün sonu fiyatıyla hesaplanan pay değerlerini karşılamazsa ödeme pay değerine göre değil net yatırım tutarına göre yapılır (m.4/1). MKK, yatırımcının fona yaptığı her nakit girişini ve fondan her çıkışını;

• TÜFE ile yurt içi üretici fiyat endeksindeki (Yİ-ÜFE) değişim oranlarının aritmetik ortalamasıyla,
• kıstelyevm usulüyle (geçen gün oranında),
• tasfiye tarihine kadar güncelleyerek

hesaplar. Girişler çıkışlardan fazlaysa çıkışlar “ilk giren ilk çıkar” yöntemiyle düşülür. Kanun, ayın hangi endeksinin ve gün kesrinin nasıl uygulanacağını ayrıntılı yazmaz; MKK’nın yöntemi 01.11.2026 itibarıyla yayımlanmadı. Örnek hesap için ara ödeme ve nihai ödeme farkı yazısına bakabilirsiniz.

5. Ara ödeme ne kadar, kimlere yapılır?

SPK’nın belirlediği fonlarda nihai ödemeden mahsup edilmek üzere ara ödeme yapılabilir (m.4/2):

Durum	Ara ödeme
Net yatırım tutarı 1.000.000 TL’nin altında	Net yatırım tutarına kadar
Net yatırım tutarı 1.000.000 TL ve üstünde	En fazla 1.000.000 TL
Para piyasası dışı fonlar	Ayrıca payların önceki gün sonu değerini aşamaz

Sınır her fon için ayrı uygulanır. SPK’nın 76/1903 sayılı kararına göre ara ödeme, endeksleme uygulanmadan hesaplanan net yatırım tutarını ve 1 milyon TL’yi aşamaz; ödemelere unvanında “para piyasası” geçen fonlardan başlanır. Ara ödeme karşılığında katılma payı iade edilmez (m.4/3).

6. Nakit yetmezse ne olur?

SPK, en küçük net yatırım tutarından başlayarak ödeme sırası belirleyebilir ya da tüm pay sahipleri için bir asgari ara ödeme tutarı belirleyebilir (m.4/3). SPK esaslarına göre para piyasası dışı fonlarda sıra, dağıtılabilir nakdin ara ödeme yükümlülüğünü karşılama oranı en yüksek olan fondan başlar. Nakit yeterliyse ara ödeme yerine doğrudan nihai ödeme yapılabilir.

7. Nihai ödeme nasıl hesaplanır?

Nihai ödemede, tasfiye malvarlığından, geri kazanım hesabından ya da başka yasal yollardan daha önce yapılmış ödemeler düşülür (m.4/5). Fonun nakdi önceki gün sonu pay değerlerini karşılıyorsa pay değeri, karşılamıyorsa net yatırım tutarı esas alınır. Katılma paylarınız bu aşamada itfa edilir.

8. Fondan çıkarıldığı iddia edilen değerler nasıl geri alınacak?

• Fonun zararı (m.5/1): Mevzuata uygun görünse bile fonun yararına gerçek bir ekonomik amacı olmayan, ilişkili taraflar, hâkim ortaklar ya da yöneticilerle yapılan işlemlerle fondan çıkarılan değerler fonun zararı sayılır.
• Sorumluluk sırası (m.5/2): Öncelikle kurucu portföy yönetim şirketi sorumludur. Tahsil edilemezse SPK’nın belirlediği gerçek ve tüzel kişiler şahsen sorumlu olur; görevden ayrılmak sorumluluğu kaldırmaz.
• Tahsil (m.5/3-4): SPK zararı ve sorumluları belirleyip TMSF’ye bildirir; TMSF, 6183 sayılı Amme Alacaklarının Tahsil Usulü Hakkında Kanun’a göre takip eder. İlgili davalarda İstanbul idare mahkemeleri yetkilidir. Yani sorumlu tutulan kişiler bu belirlemelere karşı yargı yoluna gidebilir.

Bu süreç idari bir tahsil yoludur; ceza sorumluluğu ayrıca yürüyen soruşturma ve kovuşturmada belirlenir.

9. Geri kazanım hesabı ve elkonulan değerler ne olacak?

Soruşturmalarda elkonulan para ve sermaye piyasası araçları ilgili fona ya da geri kazanım hesabına iade edilebilir; fona devredilemeyen varlıklara TMSF kayyım olarak atanıp bunları dava sonucunu beklemeden satabilir (m.6/1-2). Mahkemenin müsaderesine karar verdiği değerler Hazineye gelir yazılmadan fona ya da geri kazanım hesabına aktarılır (m.6/3).

Geri kazanım hesabı, TMSF nezdinde her fon için ayrı alt hesap olarak tutulur; yalnızca fonun tasfiyesi ve pay sahiplerine ödeme için kullanılabilir, kamu alacakları için bile haczedilemez (m.6/4-5). Tasfiye bittikten sonra gelen tutarlar Yatırımcı Tazmin Merkezi aracılığıyla pay oranında dağıtılır; SPK’nın belirleyeceği asgari tutarın altındaki ödemeler pay sahibi adına biriktirilir (m.6/6).

Tasfiyeden önce fondan çıkıp enflasyonun üzerinde getiri elde edenlerin bu kısmı isteğe bağlı olarak iade edebilmesi de kanunda yer alır (m.4/4); ayrıntısı tasfiyeden önce fondan çıkanlar yazısındadır.

Yatırımcının yapması gereken bir şey var mı?

SPK duyurularında ara ödeme için başvuru ya da talimat istenmez; ödeme mutabakatı yapılmış saklama hesabına gelir. Fon bazında durum için Tera, Pusula ve Atlas fonlarının listesine bakabilirsiniz. Kişisel durumunuz için avukatınıza ya da barolardaki adli yardım bürolarına danışabilirsiniz.

Bu yazı 01.11.2026 itibarıyla kanun metnine ve SPK açıklamalarına dayanır.

Sık sorulan sorular

7596 sayılı Kanun ne zaman yürürlüğe girdi?

TBMM’de 22.10.2026’da kabul edilen kanun, 27.10.2026 tarihli ve 33413 sayılı Resmî Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girdi. 8. maddeye göre hükümleri 17.09.2026’dan itibaren uygulanır.

7596 sayılı Kanun hangi fonları kapsıyor?

SPK’nın 17.09.2026 tarihli kararlarıyla tasfiyesine karar verilen ve kanunun yayımı tarihinde tasfiyesi tamamlanmamış fonları kapsar. SPK’nın 27.10.2026 tarihli esaslarına göre bunlar kurucusu Tera, Pusula ve Atlas Portföy Yönetimi AŞ olan fonlardır. Kanun diğer fonlar için genel bir tasfiye rejimi oluşturmaz (m.1/2).

7596 sayılı Kanun’a göre ara ödeme ne kadar?

Fon başına en fazla 1.000.000 TL. Net yatırım tutarı 1 milyon TL’nin altındaysa ödeme bu tutara kadar yapılabilir. Para piyasası fonları dışında ara ödeme, katılma paylarının önceki gün sonu değerini de aşamaz (m.4/2).

Fondaki zararı kim ödeyecek?

Kanunun 5. maddesine göre hukuka aykırı olarak fon malvarlığından çıkarılan değerler için öncelikle fonun kurucusu portföy yönetim şirketi sorumludur; tahsil edilemezse SPK’nın belirleyeceği kişiler şahsen sorumlu tutulabilir. SPK zararı ve sorumluları belirleyip TMSF’ye bildirir, TMSF 6183 sayılı Kanun’a göre tahsil eder. Bu belirlemeler idari süreçtir, ceza mahkûmiyeti değildir.

Kaynaklar

• 7596 sayılı Kanun metni (RG 27.10.2026, sayı 33413) — Alomaliye
• 7596 sayılı Kanun metni — Bağımsız Denetim Türkiye
• SPK Bülteni 2026/76 (27.10.2026) — Karar 76/1903
• SPK — 10 Soruda Tasfiyeye ve Ödemelere İlişkin Usul ve Esaslar (27.10.2026)
• SPK — Basın Duyurusu (27.10.2026)
• Anadolu Ajansı — SPK, tasfiyesine karar verilen bazı yatırım fonlarının tasfiye ve ödeme esaslarını belirledi (27.10.2026)
• Türkiye Cumhuriyeti Anayasası (m.38) — TBMM